任何一次成功的基金募資和投資，無(wú)一例外都要做好以下幾方面的工作：
1.戰(zhàn)略：戰(zhàn)略規(guī)劃的視野夠遠(yuǎn)、規(guī)劃夠全、格局夠高；
2.計(jì)劃：募資和投資計(jì)劃的內(nèi)容要盡量詳細(xì)、準(zhǔn)備要盡量充分；
3.實(shí)施：執(zhí)行時(shí)要合規(guī)、專業(yè)、耐心，并根據(jù)市場(chǎng)反饋及時(shí)調(diào)整完善。
三者缺一不可。這對(duì)歐美的基金管理者是如此，對(duì)中國(guó)的同行們亦然。今天我們先來(lái)討論戰(zhàn)略對(duì)私募股權(quán)投資基金有多重要。
從現(xiàn)實(shí)的角度來(lái)說(shuō)，中國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系建設(shè)仍任重道遠(yuǎn)，不少GP迷信人脈關(guān)系資源和“明星投資經(jīng)理”的價(jià)值，加上戰(zhàn)略并非直接和唯一用于指導(dǎo)募資活動(dòng)。因此，大多數(shù)GP們沒(méi)有養(yǎng)成在定期（快速或者全面）掃描外部環(huán)境和分析內(nèi)部?jī)?yōu)缺點(diǎn)的基礎(chǔ)上制定和完善戰(zhàn)略的習(xí)慣。
相應(yīng)地，IR總監(jiān)們?cè)谶M(jìn)行募資路演時(shí)，對(duì)本基金的戰(zhàn)略語(yǔ)焉不詳，復(fù)述其他基金的投資策略也遠(yuǎn)非個(gè)別現(xiàn)象。
前不久媒體曾報(bào)道過(guò)很多GP都出現(xiàn)了”全員募資“的現(xiàn)象，讓與IR崗位毫不相關(guān)的每個(gè)員工都背負(fù)資金募集的指標(biāo)，看似悲壯和沖勁十足，其實(shí)恰恰就反映了基金管理人”病急亂投醫(yī)“、缺乏系統(tǒng)的戰(zhàn)略規(guī)劃的心態(tài)。
沒(méi)有戰(zhàn)略或者制定了錯(cuò)誤的戰(zhàn)略，從長(zhǎng)期和短期的角度都會(huì)對(duì)GP及其管理的基金產(chǎn)生嚴(yán)重甚至致命的負(fù)面影響。
從長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，沒(méi)有正確的戰(zhàn)略，機(jī)構(gòu)就不可能有長(zhǎng)遠(yuǎn)的方向和使命感，GP的股權(quán)結(jié)構(gòu)、合伙人的價(jià)值觀、基金品牌、團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性、風(fēng)控機(jī)制、投決流程、甚至績(jī)效考核等都會(huì)出現(xiàn)重大缺陷和不足，GP及其管理的基金就會(huì)失去長(zhǎng)期前進(jìn)的動(dòng)力。
即使從短期角度而言，股權(quán)結(jié)構(gòu)、企業(yè)文化、風(fēng)控機(jī)制和投決流程都是有專業(yè)的LP們盡調(diào)考察的重點(diǎn)。在沒(méi)有系統(tǒng)、長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略規(guī)劃的情況下，這些方面存在瑕疵的基金管理人肯定難以對(duì)LP資方溝通清楚基金的優(yōu)勢(shì)，其募資效果也一定是存疑的。
既然正確的戰(zhàn)略對(duì)基金有如此重大的影響，那么，什么樣的戰(zhàn)略定義適合私募股權(quán)投資基金？
在普通合伙人層面，其戰(zhàn)略不僅包括使命、長(zhǎng)期業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)和業(yè)務(wù)規(guī)劃等內(nèi)容，而且，包括GP的企業(yè)文化和價(jià)值觀、股權(quán)治理結(jié)構(gòu)、組織架構(gòu)與核心合伙人團(tuán)隊(duì)、績(jī)效激勵(lì)制度等等都屬于戰(zhàn)略的核心元素。這些元素，從不同的角度定義了GP實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期目標(biāo)的路徑選擇（例如股權(quán)治理結(jié)構(gòu)往往對(duì)團(tuán)隊(duì)合伙人的穩(wěn)定性有很大影響，又如遵循特定價(jià)值觀的某些基金會(huì)明確禁止投資游戲行業(yè)等等）。
在基金層面，戰(zhàn)略直接表現(xiàn)形式就是該基金的投資策略，包括投資方向、階段、期限以及風(fēng)控措施等基金要素。GP的戰(zhàn)略及其管理的基金的策略之間的關(guān)系，類似于集團(tuán)公司戰(zhàn)略與業(yè)務(wù)單元戰(zhàn)略的關(guān)系，大體上可被視為一種總分關(guān)系。
GP戰(zhàn)略的制定不應(yīng)被視為一個(gè)單純“務(wù)虛”的過(guò)程，而是在對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)、外部行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和企業(yè)自身能力與稟賦進(jìn)行全面、專業(yè)、系統(tǒng)分析評(píng)估的基礎(chǔ)上，經(jīng)過(guò)利益相關(guān)者反復(fù)地討論、論證和溝通形成共識(shí)，再堅(jiān)定不移地配置相應(yīng)資源和預(yù)算來(lái)落地實(shí)施并不斷動(dòng)態(tài)優(yōu)化調(diào)整的過(guò)程。